作者:admin 来源:???更新时间:2011-11-07 17:17:45 字体大小：
【?大?中?
小?】?打印
一、监管层对地方政府融资平台的调控要求
2009年下半年起，受国际金融危机影响，针对地方政府融资平台的调控进行了三轮，由最初的由银监会、财政部牵头的情况调查到审计署等多部委的联合检查规范，对平台调控的频率愈趋加快，程度愈趋加深、范围愈趋扩大，政策愈趋规范、清晰。此轮调控在政府、银行、平台公司三个层面上同步推进，集中解决是平台公司形成的政府隐性债务，在调查全国省市县三级地方政府性债务的规模、结构以及增减变化情况的基础上，降低地方政府债务保有量，控制平台公司债务新增量。
对于平台公司而言，融资方式上将由 “平台融资、政府担保、财政还款”向“平台融资、平台还款”、“项目融资、项目还款”转变。平台类贷款监管将按照“全覆盖、定性一致、三方签字”三原则进行，平台公司和政府、银行等金融机构的关系也将进一步的按照市场化、规范化的要求进行修正。
因此，在2010年四部委清理规范地方政府投融资平台到2011年的深化地方政府投融资体制改革的宏观背景之下，政府投融资体制改革的微观表现与宏观经济、结构调整之间的互动越发直接。就地方政府投融资而言，对于新形势下城投公司的发展模式的选择已成为重要课题。
二、平台公司发展存在的主要问题与矛盾
在为各地政府与平台公司咨询服务过程中，我们发现，面对政府城市经济建设的需求及对平台公司的要求，平台公司作为背靠政府，面向市场化的经营主体，在发展过程中，主要面临以下四个方面的矛盾。
1、平台公司个体实力的弱小与城市发展资金需求的矛盾
自上世纪九十年代我国城市化进程全面推进以来，城市需要进行大量的基础设施建设，融资平台作为城市基础设施建设的主平台，为城市建设融得大量资金，弥补了财政资金的不足；但是投融资平台作为准市场化经营的企业，面对整个城市的建设，无论是资产实力方面还是能力方面都严重不足，债务的累积制约了许多投融资平台的发展。
2、资产结构不合理与融资渠道多元化的矛盾
随着我国资本市场的不断完善，企业的融资渠道也不断拓展；据我们对全国投融资平台的调研，地级以上平台公司平台有较大的资产规模，有些较大城市的融资平台资产达千亿元以上，但是从资产结构方面来看，公益性资产在总资产中占有相当大的比例，造成投融资平台现金流不足，盈利能力较弱，也就不能有效对接资本市场，融资能力受到严重限制，也就造成目前大多数融资平台融资结构极不合理，风险愈积愈高。
3、平台公司融资规模与城市偿债能力不足的矛盾
由于我国经济发展的固有体制，投融资平台自成立之初就没有建立与平台债务相匹配的债务规模约束与偿还机制，地方财力的不足也不具备债务偿还的能力，由于所融资金大多投向非经营性项目，这些项目固有的资产收益低或没有收益，实现债务偿还的可持续性从现实角度来说难度较大。
4、平台公司功能定位与市场化企业要求不匹配的矛盾
投融资是政府“有形之手”与市场“无形之手”对握的最佳结合点，也是地方政府执行国家财政政策与货币政策的重要结合点。作为节点的投融资平台通常意义上有“四大”职能，即融资、投资、建设、资产运营（含土地经营），但在实际运作中，融资职能的强化与其他职能的弱化导致平台公司作为市场化经营企业的“先天不足”，因此在政府与市场之间，平台公司自身定位的不清晰、延展职能定位的缺失使得平台公司不能有效发挥政府与市场的“桥接”作用。
三、平台公司发展转型之路
平台公司一边托着政府，一边面向市场，这种模式注定平台类公司的发展不能完全按照一般意义上公司的发展来设计。在我们的服务客户中，有重点在土地运作的“荆州模式”，各经营板块协同发展“西宁模式”，有城市资源系统经营的“吉林模式”，也有新区综合运作的“柳州东城模式”。综合平台类公司，尤其是城投公司的发展模式，我们认为，在国家对平台公司的调控背景之下，平台公司的转型发展应按照外部体制完善、资产总量延展、内部能力构建三个维度进行。
1、多维度、多层次的职能定位与明确的发展方向是平台类公司发展的前提
目前各地政府都已编制完成宏伟的“十二五”发展规划，其中和平台公司相关的有产业发展、基础设施建设、重大项目建设以及相关涉及民生规划，为平台公司的职能施展提供了广阔的空间。平台公司的定位究竟是什么，包括目前的基础定位和未来的发展定位，这才能决定平台公司在整个城市经济建设中处于什么样的地位，我们能做什么、应该做什么、怎样做、重点是什么、还需要配置哪些政策与资源，这些都是应该各地平台公司需要清晰明确，这不仅平台公司自身明确，政府和相关委办局也要知晓，这才能理顺平台公司和和相关政府的体制，才能确立“配资源、赋政策、公司化、市场化”的运作模式。
2、城市资源的注入与整合是转型发展的基础
2011年4月2日，银监会下发的《关于切实做好2011年地方政府融资平台贷款风险监管工作的通知》明确平台公司的贷款条件。在这种情况下，平台公司的融资需要做大有效资产规模，增加企业现金流，增强还款能力方面进行有效改进。具体来说，平台公司的发展需要在盘整整个城市资源的基础上，分属性、分阶段、分步骤注入较为优质城市资产，如或土地收入注入、财政资金注入、实行规费注入，将基础设施配套费、路面停车费和固体废弃物清运处理费、水费、广告收费等行政事业性收费或经营性收费注入、实行存量资产注入等等；再通过进一步的整合与匹配，组合成面向市场的多个“抓手”，通过体内体外的“双循环”，推动平台公司成为有主营业务、有稳定现金流、有盈利能力、有融资能力、有偿债能力的产业实体，实现由输血型向造血型转变、由投融资载体向市场主体转变。
3、平台公司核心能力构建是关键
平台公司的发展要成为“自主经营、自负盈亏”的市场化经营主体，核心能力体系的构建与培育具有非常重要的作用。平台公司的核心能力体系应包括投资能力、主导产业发展能力、资本运作能力、集团管控能力和风险控制能力五大核心能力，需要在人才、政府、市场、金融机构四个方面入手，着力打造平台类公司的核心能力体系。在此基础之上，才能按照城市资源资产化，平台资产资本化、公司资本资金化的路径实现平台公司的可持续经营。
4、风险预警与风险控制机制的构建是平台公司发展的保障
一方面，要通过建立规范的地方政府债务管理机制。研究建立地方政府债务规模管理和风险预警机制，将地方政府债务收支纳入预算管理，逐步形成与市场经济体制相适应、管理规范、运行高效的地方政府举债融资机制。另一方面，通过设立城市发展基金或城市建设风险准备金，每年将部分土地、规费收入及其他政府经营性收入分期纳入，建立融资平台风险控制的长效防范机制，从根本上控制平台公司面临的政策与市场风险。
